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  股价再次站上1300元关口，收盘报1312.97元/股，涨幅2.1%，总市值约1.64万亿元。

  事实上，板块自2021年2月以来继续下行，申万指数自高点回调已逾越60%。业内人士以为，近期白酒反弹，更多反映出商场对职业去库存、批价企稳和龙头公司股东报答才能的从头定价。

  近来，在最新研报中表明，跟着职业心情改进，估计2026年三季度白酒职业趋势将较二季度环比改进，但在终端需求低迷、方针及微观要素仍存不确定性的布景下，企业更垂青途径健康，而非寻求短期出货。

  估计，虽然三季度比较基数偏低，但掩盖企业的销售额和净利润均匀同比别离下降6%和7%，而二季度别离下降17%和20%。

  展望2026年四季度，高盛估计白酒板块将继续分解。得益于基数偏低的推进，掩盖企业营收均匀同比降幅有望从三季度的6%收窄至1%，净利润则从下降7%康复至同比增加13%。但潜在需求复苏仍遭到微观环境、方针要素及企业继续出货自律的限制。

  个股方面，是高盛在白酒范畴的首选。高盛以为，消费开销正进一步向头部品牌会集，贵州茅台凭仗赋有耐性的品牌财物、相对来说比较稳定的批价以及逐渐的提高的直销途径奉献，有望在职业分解中表现拔尖。则得益于相对健康的途径库存情况和较低的比较基数，估计三季度成绩表现将逾越大多数区域性酒企。

  经过接连多年调整，白酒板块估值已回落至近二十年低位。Wind多个方面数据显现，中证白酒指数的最新市盈率（TTM，下同）约为19.78倍，远低于27.65倍的中位数，分位点为20.33%。

  上证报记者核算显现，18家A股白酒企业（除掉顺鑫农业）自上市以来累计现金分红约7463.27亿元，同期再融资（含增发、配股和可转债）规划约200亿元，前史分红金额相当于再融资的37倍。

  此外，白酒板块活跃回购公司股份，上市至今已回购金额累计约为137亿元，股东报答力度继续提高。

  贵州茅台是其间的典型代表。2025年，公司全年派现650.33亿元，分红份额达79%，在2025年A股一切上市公司中分红总额高居第七位，对错金融企业里的前三水平；按每手分红核算，每持有100股可分得2802.42元，高居A股第一。

  上市25年以来，贵州茅台累计分红已打破4011亿元，而上市至今从未进行过定增、配股等任何方式的再融资，是全商场为数不多“只回馈、不伸手”的龙头企业。

  除了分红，贵州茅台又推出刊出式回购。先后两轮回购落地，累计投入资金近90亿元，买回来的股份悉数刊出，直接削减总股本、增厚每股收益。

  现在，中证白酒指数股息率达4.64%，在A股板块中处于较高水平。其间，泸州老窖、五粮液股息率别离为8.22%和7.28%，位居前列；、古井贡酒股息率均超越5%；贵州茅台、等多家酒企股息率均超越4%。

  以上多个方面数据显现，白酒企业并非是依靠长时间资金商场不断“输血”的公司，而是具有较强的长时间发明现金才能，并经过“真金白银”回馈股东。